Акционерное общество выкуп акций

05.01.2019 Выкл. Автор admin

Акционерное общество выкуп акций

ВЫКУП АКЦИЙ ПО ТРЕБОВАНИЮ АКЦИОНЕРОВ

В слу­ча­ях, ус­та­но­в­лен­ных за­ко­но­да­тель­ст­вом, ак­ци­о­не­ры име­ют пра­во тре­бо­вать вы­ку­па об­ще­ст­вом при­на­д­ле­жа­щих им ак­ций. Это, ка­за­лось бы, про­с­тое по­ло­же­ние весь­ма тру­д­но ре­а­ли­зу­ет­ся на пра­к­ти­ке. Си­ту­а­ция на­по­ми­на­ет из­ве­ст­ный анек­дот, ко­г­да кли­ент спра­ши­ва­ет ад­во­ка­та: «Ска­жи­те, я имею пра­во…». «Да», от­ве­ча­ет тот, не до­с­лу­шав. «А мо­гу ли я …». «А вот это уже про­б­ле­ма».

При­чи­на в том, что от «имею пра­во» до «мо­гу» ди­с­тан­ция ог­ром­но­го раз­ме­ра. И что­бы на этом пу­ти не спо­ткнуть­ся, ва­ж­но знать юри­ди­че­с­кие ню­ан­сы мно­го­этап­ной про­це­ду­ры вы­ку­па.

Ак­ци­о­нер­ное об­ще­ст­во — од­на из наи­бо­лее про­ч­ных форм объ­е­ди­не­ния ка­пи­та­лов.

Ак­ци­о­не­рам в от­ли­чие от уча­ст­ни­ков ООО не пре­до­с­та­в­ле­но пра­во вы­хо­да из об­ще­ст­ва. По об­ще­му пра­ви­лу ак­ци­о­нер мо­жет по­ки­нуть его толь­ко пу­тем пе­ре­ус­туп­ки при­на­д­ле­жа­щих ему цен­ных бу­маг.

Но нет пра­вил без ис­к­лю­че­ний. Фе­де­раль­ный за­кон «Об ак­ци­о­нер­ных об­ще­ст­вах» (да­лее — ФЗ «Об АО») и Фе­де­раль­ный за­кон «О за­щи­те прав и за­кон­ных ин­те­ре­сов ин­ве­сто­ров на рын­ке цен­ных бу­маг» от 12 фев­ра­ля 1999 г. (да­лее – ФЗ «О за­щи­те прав…») пре­д­у­сма­т­ри­ва­ют си­ту­а­ции, ко­г­да у ак­ци­о­не­ра воз­ни­ка­ет пра­во тре­бо­вать вы­ку­па об­ще­ст­вом при­на­д­ле­жа­щих ему ак­ций, а об­ще­ст­во обя­за­но удо­в­ле­тво­рить это тре­бо­ва­ние.

Ес­ли по­да­в­ля­ю­щее боль­шин­ст­во ак­ци­о­не­ров при­ни­ма­ет ре­ше­ние, су­ще­ст­вен­но вли­я­ю­щее на фи­нан­со­во-хо­зяй­ст­вен­ную де­я­тель­ность об­ще­ст­ва или из­ме­ня­ю­щее ба­ланс сил ме­ж­ду ак­ци­о­не­ра­ми, пре­д­у­смо­т­рен ме­ха­низм ком­пен­са­ции для «не­со­г­ла­с­но­го мень­шин­ст­ва». Оно мо­жет «по­ки­нуть» об­ще­ст­во, предъ­я­вив ему тре­бо­ва­ние о вы­ку­пе ак­ций.

Ак­ци­о­не­ры — вла­дель­цы го­ло­су­ю­щих ак­ций впра­ве тре­бо­вать вы­ку­па об­ще­ст­вом всех или ча­с­ти при­на­д­ле­жа­щих им ак­ций при на­ли­чии оп­ре­де­лен­ных ус­ло­вий.

Ус­ло­вия воз­ни­кновения пра­ва тре­бо­вать вы­ку­па

Ус­ло­вия, при которых у акционера возникает право требовать выкупа обществом принадлежащих ему акций, можно раз­де­лить на две ос­нов­ные груп­пы (см. схему «Условия, при которых у акционера возникает право требовать выкупа обществом принадлежащих ему акций»). Первая группа связана с принятием общим собранием акционеров особо значимых для деятельности общества решений. Вторая – с порядком участия акционера в голосовании по указанным решениям. Акционер должен голосовать против или не принимать участия в голосовании по этим вопросам.

Необходимым условием возникновения права требовать выкупа является владение акционером голосующими акциями общества на дату составления списка лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров. Акционер должен владеть акциями, выкупа которых он требует.

Принятие решений общим собранием акционеров

Об­щее со­б­ра­ние ак­ци­о­не­ров дол­ж­но при­нять ре­ше­ние по лю­бо­му из сле­ду­ю­щих во­п­ро­сов.

1. Вне­се­ние из­ме­не­ний и до­по­л­не­ний в ус­тав об­ще­ст­ва или ут­вер­жде­ние ус­та­ва об­ще­ст­ва в но­вой ре­дак­ции, ог­ра­ни­чи­ва­ю­щей пра­ва ак­ци­о­не­ров (п. 1 ст. 75 ФЗ «Об АО»).

2. Одобрение крупной сдел­ки, предметом которой является имущество, стоимость которого составляет более 50 процентов балансовой стоимости активов общества (п. 1 ст. 75 ФЗ «Об АО»).

3. При­ня­тие ре­ше­ния о ре­ор­га­ни­за­ции об­ще­ст­ва пу­тем:

— пре­об­ра­зо­ва­ния в об­ще­ст­во с ог­ра­ни­чен­ной (до­по­л­ни­тель­ной) от­вет­ст­вен­но­стью или в про­из­вод­ст­вен­ный ко­о­пе­ра­тив, а так­же в не­ком­мер­че­с­кое партнерство (п. 1 ст. 75 ФЗ «Об АО»).

4. При­ня­тие ре­ше­ния о раз­ме­ще­нии до­по­л­ни­тель­ных ак­ций посредством за­кры­той под­пи­с­ки (п. 4 ст. 5 ФЗ «О защите прав. »).

5. Принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, посредством закрытой подписки (п. 4 ст. 5 ФЗ «О защите прав. »).

Дан­ные нор­мы вве­де­ны Федеральным за­ко­ном «О за­щи­те прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг». Они действуют до внесения со­от­вет­ст­ву­ю­щих из­ме­не­ний в Фе­де­раль­ный за­кон «Об ак­ци­о­нер­ных об­ще­ст­вах». Следует полагать, что изменения в статью 75 ФЗ «Об АО», внесенные Федеральным законом «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 12.07.2001 № 120-ФЗ (далее – ФЗ «О внесении изменений…»), не являются «соответствующими» в смысле, придаваемом этому термину ФЗ «О защите …». Новый Закон ограничился внесением в статью 75 ФЗ «Об АО» редакционных изменений, не носящих существенного характера. Следовательно, право акционеров требовать выкупа обществом принадлежащих им акций при закрытой подписке сохранится и после вступления в силу изменений и дополнений в акционерный Закон, то есть после 1 января 2002 г. Оно будет основано на нормах ФЗ «О защите …». Указанное толкование ведет к увеличению гарантий прав акционеров, что является основной целью акционерного законодательства. Если акционер голосовал против размещения по закрытой подписке дополнительных акций или эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, то у него есть право выбора: воспользоваться преимущественным правом участия в подписке на дополнительные акции или предъявить требование о выкупе обществом принадлежащих ему акций.

Из этой нор­мы име­ет­ся ис­к­лю­че­ние. Ес­ли раз­ме­ще­ние про­ис­хо­дит по­сред­ст­вом за­кры­той под­пи­с­ки толь­ко сре­ди ак­ци­о­не­ров, при­чем по­с­лед­ние име­ют воз­мо­ж­ность при­об­ре­сти раз­ме­ща­е­мые ак­ции и цен­ные бу­ма­ги, кон­вер­ти­ру­е­мые ак­ции про­пор­ци­о­наль­но чи­с­лу уже при­на­д­ле­жа­щих им ак­ций, то пра­во тре­бо­вать вы­ку­па не на­сту­па­ет.

ФЗ «О внесении изменений…» предусмотрел новое право акционеров. «Акционеры общества, голосовавшие против или не принимавшие участия в голосовании по вопросу о размещении посредством закрытой подписки акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, имеют преимущественное право приобретения дополнительных акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, размещаемых посредством закрытой подписки, в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им акций этой категории (типа)» (п. 1 ст. 40 ФЗ «Об АО»).

В связи с введением этой нормы задают вопрос – не означает ли она отмену предусмотренного п. 4 ст. 5 ФЗ «О защите…» права акционеров, голосовавших против решения о размещении посредством закрытой подписки акций (ценных бумаг, конвертируемых в акции) или не принимавших участия в голосовании, требовать выкупа обществом принадлежащих им акций. Если таким акционерам теперь дано право первыми приобрести размещаемые путем подписки акции (ценные бумаги, конвертируемые в акции) пропорционально количеству имеющихся у них ценных бумаг, то зачем им право требовать выкупа обществом принадлежащих им акций?

На наш взгляд, введение новых гарантий прав акционеров не означает отмену имевшихся ранее.

Согласно п. 4 ст. 5 ФЗ «О защите…» «указанные в абзацах первом и втором настоящего пункта требования не распространяются на размещение посредством закрытой подписки только среди акционеров акций и ценных бумаг, конвертируемых в акции, если акционеры имеют возможность приобрести размещаемые акции и ценные бумаги, конвертируемые в акции, пропорционально количеству принадлежащих им акций».

То есть должны иметься одновременно два существенных условия, необходимых для того, чтобы право акционеров требовать выкупа принадлежащих им акций не возникло в случае принятия общим собранием акционеров решения, предусмотренного п. 4 ст. 5 ФЗ «О защите …».

Во-первых, условия закрытой подписки должны предусматривать размещение акций (ценных бумаг общества, конвертируемых в акции) только среди акционеров общества. Участие в закрытой подписке третьих лиц влечет возникновение права акционеров требовать выкупа обществом принадлежащих им акций.

Во-вторых, обязательным условием закрытой подписки должно быть предоставление акционерам общества возможности приобрести размещаемые акции и ценные бумаги, конвертируемые в акции, пропорционально количеству принадлежащих им акций. Если такая возможность не предоставляется условиями размещения, то также возникает право акционеров требовать выкупа обществом принадлежащих им акций.

Оба указанных условия должны быть предусмотрены условиями подписки, которые отражаются в решении общего собрания акционеров об увеличении уставного капитала и решении о выпуске ценных бумаг, утверждаемом советом директоров.

В случае, если условия закрытой подписки предусматривают размещение акций среди третьих лиц, или не предоставляют всем акционерам общества права участвовать в подписке пропорционально количеству имеющихся акций, то у акционеров, не согласных с таким решением, есть два способа защиты своих прав – либо требовать выкупа обществом принадлежащих им акций на основании п. 4 ст. 5 ФЗ «О защите…», либо приобрести дополнительные акции (ценные бумаги, конвертируемые в акции) пропорционально количеству имеющихся ценных бумаг на основании п. 1 ст. 40 ФЗ «Об АО».

Указанные права акционеров различны по своей направленности. Для «бедных» акционеров (в основном, физических лиц), владеющих микроскопическими пакетами акций, более привлекательной возможностью является право требовать выкупа обществом принадлежащих им акций. Его использование позволяет с выгодой расстаться с зачастую бесполезным для них имуществом – пакетом акций, не дающим реальной возможности участвовать в управлении обществом.

Что касается владельцев более значительных (пусть и не дотягивающих до контрольных) пакетов акций, то для них более привлекательна перспектива участия в закрытой подписке, чтобы не допустить «размывания» своего пакета сторонними инвесторами или крупными акционерами. Естественно, для реализации этого права необходимо наличие финансовых возможностей. Поэтому новая норма п. 1 ст. 40 ФЗ «Об АО» защищает главным образом интересы «богатых» миноритарных акционеров.

Если крупные акционеры завышают цену размещения дополнительных акций, тем самым делая практически невозможным реализацию прав мелких акционеров на преимущественное участие в закрытой подписке, то у последних остается иной способ защиты своих прав- требовать выкупа обществом принадлежащих им акций по рыночной цене (цене размещения акций).

Следует подробнее остановиться на решении общего собрания акционеров об одобрении крупных сделок. Этот вопрос оказался запутанным.

Крупной считается сделка (в том числе заем, кредит, залог, поручительство) или несколько взаимосвязанных сделок, связанных с приобретением, отчуждением или возможностью отчуждения обществом прямо либо косвенно имущества, стоимость которого составляет 25 и более процентов балансовой стоимости активов общества, определенной, по данным его бухгалтерской отчетности, на последнюю отчетную дату, за исключением сделок, совершаемых в процессе обычной хозяйственной деятельности общества, сделок, связанных с размещением посредством подписки (реализацией) обыкновенных акций общества, и сделок, связанных с размещением эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в обыкновенные акции общества (п. 1 ст. 78 ФЗ «Об АО»). Единоличный исполнительный орган общества не может совершать такие сделки по своей инициативе. Требуется одобрение совета директоров или общего собрания акционеров.

Закон подразделяет крупные сделки по количественному критерию на два вида: сделки на сумму от 25 до 50 процентов балансовой стоимости активов общества и сделки на сумму свыше 50 процентов балансовой стоимости активов общества.

Сделки первого вида подлежат одобрению советом директоров общества. Решение совета директоров принимается единогласно всеми членами без учета голосов выбывших. В случае недостижения единогласия совета директоров вопрос об одобрении такой сделки может быть вынесен на рассмотрение общего собрания акционеров. Общее собрание акционеров принимает решение большинством голосов участников собрания.

Сделки на сумму свыше 50 процентов балансовой стоимости активов общества подлежат одобрению только общим собранием акционеров. Такое решение общее собрание акционеров принимает большинством в три четверти голосов участников собрания.

По логике Закона право требовать выкупа возникает при принятии общим собранием акционеров решения об одобрении крупной сделки на сумму свыше 50 процентов балансовой стоимости активов общества. Однако в тексте п. 1 ст. 75 ФЗ «Об АО» сделана неверная ссылка. В старой редакции Закона была допущена опечатка: содержалась отсылка на п. 2 ст. 89 ФЗ «Об АО», в то время как подразумевался п. 2 ст. 79 ФЗ «Об АО», содержащий определение крупной сделки на сумму свыше 50 процентов балансовой стоимости активов общества.

В новой редакции Закона опечатку поправили, дав сноску на п. 2 ст. 79 ФЗ «Об АО». Однако авторы поправок не обратили внимание на то, что изменилось содержание данной статьи. Она пополнилась первым пунктом, соответственно бывший второй стал пунктом третьим. Сложилась курьезная ситуация. В статье 75 ФЗ «Об АО», посвященной основаниям возникновения права требовать выкупа, имеется отсылка на п. 2 ст. 79 ФЗ «Об АО», в котором теперь содержится определение крупной сделки на сумму от 25 до 50 процентов балансовой стоимости активов общества, а определение крупной сделки на сумму свыше 50 процентов балансовой стоимости активов общества перешло в п. 3 ст. 79 ФЗ «Об АО».

Из логики старой и новой редакций Закона следует, что право требовать выкупа возникает при принятии общим собранием акционеров решения об одобрении крупной сделки на сумму свыше 50 процентов балансовой стоимости активов общества. Из буквального прочтения ст. 75 ФЗ «Об АО» следует, что данное право возникает при принятии общим собранием акционеров решения об одобрении крупной сделки на сумму от 25 до 50 процентов балансовой стоимости активов общества.

До внесения очередных поправок в Закон следует ожидать разъяснений судебных органов по порядку применения статей 75 и 79 ФЗ «Об АО».

Отношение акционера к решению общего собрания акционеров

Существуют условия, связанные с голосованием акционера на общем собрании акционеров.

Ак­ци­о­нер дол­жен го­ло­со­вать про­тив или не при­ни­мать уча­стия в го­ло­со­ва­нии по перечисленным выше во­п­ро­сам.

Од­на­ко не вся­кий ак­ци­о­нер, про­го­ло­со­вав­ший про­тив или не уча­ст­во­вав­ший в го­ло­со­ва­нии, по­лу­ча­ет пра­во тре­бо­вать вы­ку­па обществом принадлежащих ему акций. Он дол­жен:

— вла­деть го­ло­су­ю­щи­ми ак­ци­я­ми еще до со­б­ра­ния — на да­ту, оп­ре­де­лен­ную со­ве­том ди­ре­к­то­ров для со­ста­в­ле­ния спи­ска лиц, име­ю­щих пра­во уча­ст­во­вать в об­щем со­б­ра­нии (п. 2 ст. 75 ФЗ «Об АО»);

— вла­деть ак­ци­я­ми, ука­зан­ны­ми в тре­бо­ва­нии о вы­ку­пе. Ва­ж­но по­ве­де­ние ак­ци­о­не­ра и по­с­ле со­б­ра­ния — от­чу­ж­да­ет он цен­ные бу­ма­ги или нет. Ведь мо­ж­но тре­бо­вать вы­ку­па тех цен­ных бу­маг, ко­то­рые при­на­д­ле­жат ему на мо­мент предъ­я­в­ле­ния тре­бо­ва­ния.

Толь­ко при на­ли­чии всех на­зван­ных ус­ло­вий од­но­вре­мен­но ак­ци­о­нер впра­ве предъ­я­вить об­ще­ст­ву тре­бо­ва­ние о вы­ку­пе при­на­д­ле­жа­щих ему ак­ций.

Указанный перечень оснований для выкупа является исчерпывающим. Во всех других случаях акционеры не вправе предъявлять обществу требования о выкупе принадлежащих им акций. В связи со сказанным об основаниях предъявления требования о выкупе представляют интерес дела из практики арбитражных судов.

Особенности принятия решений общим собранием акционеров

Для перечисленных выше вопросов установлен особый порядок принятия решения по ним (см. схему «Порядок принятия решений по вопросам повестки дня общего собрания акционеров»).

Прежде всего законодатель «повысил планку» числа голосов, необходимых для принятия решения по этим вопросам. Оно принимается большинством в три четверти голосов (75 процентов) вла­дель­цев го­ло­су­ю­щих ак­ций, принявших участие в со­б­ра­нии. Следует иметь в виду, что для принятия решения по вопросам размещения дополнительных акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, посредством закрытой подписки уставом общества может быть установлено большее количество голосов (см. схему «Вопросы компетенции общего собрания акционеров, для принятия решения по которым допускается установление уставом общества большего числа голосов»).

Особые требования предъявляются к порядку принятия решения о реорганизации общества в форме преобразования его в некоммерческое партнерство. Такое преобразование допускается только «по единогласному решению всех акционеров» (п. 1 ст. 20 ФЗ «Об АО»).

Следующая особенность рассмотрения этих вопросов состоит в том, что большую часть из них может инициировать в повестку дня общего собрания акционеров только совет директоров общества. Вопросы о реорганизации общества и об одобрении крупной сделки общее собрание акционеров рассматривает только по предложению совета директоров, что императивно установлено акционерным законом.

Решение о размещении по закрытой подписке дополнительных акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, также принимается общим собранием акционеров только по предложению совета директоров, если иное не установлено уставом общества (п. 3 ст. 49 ФЗ «Об АО»). Если устав общества не содержит специального указания на иной порядок инициирования этих вопросов, то они также рассматриваются общим собранием акционеров только по предложению совета директоров.

Последняя особенность состоит в определении состава голосующих по некоторым из названных вопросов.

При при­ня­тии ре­ше­ния о ре­ор­га­ни­за­ции об­ще­ст­ва го­ло­су­ю­щи­ми яв­ля­ют­ся все раз­ме­щен­ные ак­ции об­ще­ст­ва не­за­ви­си­мо от их ка­те­го­рии и ти­па.

При вне­се­нии из­ме­не­ний и до­по­л­не­ний в ус­тав или при­ня­тии ус­та­ва об­ще­ст­ва в но­вой ре­дак­ции, со­дер­жа­щей нор­мы, ог­ра­ни­чи­ва­ю­щие пра­ва вла­дель­цев от­дель­ных ти­пов при­ви­ле­ги­ро­ван­ных ак­ций, на­ря­ду с обы­к­но­вен­ны­ми го­ло­су­ющими так­же являются при­ви­ле­ги­ро­ван­ные акции, пра­ва вла­дель­цев ко­то­рых ог­ра­ни­чи­ва­ют­ся.

«Подсчет голосов на общем собрании акционеров по вопросу, поставленному на голосование, правом голоса при решении которого обладают акционеры — владельцы обыкновенных и привилегированных акций общества, осуществляется по всем голосующим акциям совместно, если иное не установлено настоящим Федеральным законом» (п. 2 ст. 49 ФЗ «Об АО»).

Законом предусмотрен исключительный случай, когда подсчет голосов при принятии решения общим собранием акционеров осуществляется раздельно по обыкновенным и привилегированным акциям. Это внесение изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих права акционеров — владельцев привилегированных акций. Решение о внесении таких изменений и дополнений считается принятым, если за него отдано не менее три четверти голосов акционеров — владельцев привилегированных акций (за исключением голосов акционеров — владельцев привилегированных акций, права по которым ограничиваются) и три четверти голосов всех акционеров — владельцев привилегированных акций каждого типа, права по которым ограничиваются, если для принятия такого решения уставом общества не установлено большее число голосов акционеров (п. 4 ст. 32 ФЗ «Об АО»).

Законодатель назвал некоторые дополнения и изменения в уставе общества, которые расцениваются как ограничение прав владельцев привилегированных акций определенного типа, а именно « случаи определения или увеличения размера дивиденда и (или) определения или увеличения ликвидационной стоимости, выплачиваемых по привилегированным акциям предыдущей очереди, а также предоставления акционерам — владельцам привилегированных акций иного типа преимуществ в очередности выплаты дивиденда и (или) ликвидационной стоимости акций» (п. 4 ст. 32 ФЗ «Об АО»).

ПО­РЯ­ДОК ДЕЙ­СТ­ВИЙ И ДО­КУ­МЕН­ТАЛЬ­НОЕ ОФОРМ­ЛЕ­НИЕ ВЫ­КУ­ПА АК­ЦИЙ

Этапы выкупа акций

Про­це­ду­ра вы­ку­па ак­ций сло­ж­на и дли­тель­на. Она вклю­ча­ет сле­ду­ю­щие эта­пы (см. схему «Процедура выкупа акций по требованию акционеров»).

· При­ня­тие со­ве­том ди­ре­к­то­ров ре­ше­ния о со­зы­ве об­ще­го со­б­ра­ния акционеров с во­п­ро­сом по­ве­ст­ки дня, голосование по которому может повлечь возникновение права акционеров требовать выкупа обществом принадлежащих им акций.

§ За­клю­че­ние до­го­во­ра с не­за­ви­си­мым оцен­щи­ком и по­лу­че­ние от­че­та об оцен­ке ры­но­ч­ной сто­и­мо­сти ак­ций для це­ли их вы­ку­па об­ще­ст­вом.

· По­лу­че­ние за­клю­че­ния го­су­дар­ст­вен­но­го фи­нан­со­во­го кон­т­роль­но­го ор­га­на о це­не вы­ку­па­е­мых ак­ций, в случае если акционером общества является государство и (или) муниципальное образование и оно владеет более 2 процентов голосующих акций общества.

§ Оп­ре­де­ле­ние со­ве­том ди­ре­к­то­ров це­ны вы­ку­па ак­ций.

§ Рас­кры­тие ин­фор­ма­ции о со­зы­ве об­ще­го со­б­ра­ния акционеров, его по­ве­ст­ке дня, це­не вы­ку­па ак­ций.

§ Ин­фор­ми­ро­ва­ние ак­ци­о­не­ров о созыве общего собрания акционеров и:

— наличия у них пра­ва тре­бо­вать вы­ку­па об­ще­ст­вом при­на­д­ле­жа­щих им ак­ций;

— по­ряд­ке осу­ще­ст­в­ле­ния вы­ку­па.

§ При­ня­тие об­щим со­б­ра­ни­ем акционеров ре­ше­ния по во­п­ро­су, голосование по которому может повлечь возникновение у акционеров права требовать выкупа обществом принадлежащих им акций.

§ Со­ста­в­ле­ние спи­ска ак­ци­о­не­ров, име­ю­щих пра­во тре­бо­вать вы­ку­па об­ще­ст­вом при­на­д­ле­жа­щих им ак­ций.

§ Предъ­я­в­ле­ние ак­ци­о­не­ра­ми в срок, ус­та­но­в­лен­ный За­ко­ном, пись­мен­ных тре­бо­ва­ний о вы­ку­пе обществом принадлежащих им акций.

§ Со­ста­в­ле­ние ба­лан­са об­ще­ст­ва на да­ту про­ве­де­ния об­ще­го со­б­ра­ния ак­ци­о­не­ров. Рас­чет 10 про­цен­тов стоимости чи­с­тых ак­ти­вов об­ще­ст­ва.

§ Рас­смо­т­ре­ние предъявленных тре­бо­ва­ний ак­ци­о­не­ров о вы­ку­пе при­на­д­ле­жа­щих им ак­ций. Оп­ре­де­ле­ние требований, подлежащих удовлетворению, и ко­ли­че­ст­ва ак­ций, вы­ку­п­лен­ных у ка­ж­до­го ак­ци­о­не­ра, тре­бо­ва­ние которого удовлетворяется.

§ Ин­фор­ми­ро­ва­ние ак­ци­о­не­ров о ко­ли­че­ст­ве вы­ку­п­лен­ных у них ак­ций или об от­ка­зе в удо­в­ле­тво­ре­нии тре­бо­ва­ния о вы­ку­пе.

§ Вы­куп ак­ций по за­ра­нее ус­та­но­в­лен­ной це­не. Про­ве­де­ние рас­че­тов с ак­ци­о­не­ра­ми.

§ Вне­се­ние со­от­вет­ст­ву­ю­щих за­пи­сей в ре­естр и ба­ланс об­ще­ст­ва.

Если в повестку дня общего собрания акционеров включен вопрос о реорганизации общества, то названный выше порядок действий несколько модифицируется (см. схему «Особенности процедуры выкупа акций по требованию акционеров в связи с принятием решения о реорганизации общества»).

Информирование акционеров о созыве общего собрания акционеров в этом случае осуществляется не за 20, а за 30 дней до даты проведения общего собрания акционеров.

Не позднее 30 дней с даты принятия решения о реорганизации общества, а при реорганизации общества в форме слияния или присоединения — с даты принятия решения об этом последним из обществ, участвующих в слиянии или присоединении, общество обязано письменно уведомить об этом кредиторов общества и опубликовать в печатном издании, предназначенном для публикации данных о государственной регистрации юридических лиц, сообщение о принятом решении.

Акции, выкупленные обществом в случае его реорганизации, погашаются при их выкупе (абз. 1 п. 6 ст. 76 ФЗ «Об АО»), что предполагает внесение соответствующих записей в реестр, баланс и устав общества и уведомление ФКЦБ об аннулировании выкупленных акций.

Документарное оформление выкупа

Оформ­ле­ние вы­ку­па ак­ций пред­по­ла­га­ет сле­ду­ю­щие до­ку­мен­ты:

§ Про­то­кол со­ве­та ди­ре­к­то­ров о со­зы­ве об­ще­го со­б­ра­ния акционеров с во­п­ро­сом по­ве­ст­ки дня, голосование по которому может повлечь возникновение у акционеров права требовать выкупа обществом принадлежащих им акций.

§ До­го­вор с не­за­ви­си­мым оцен­щи­ком.

§ От­чет не­за­ви­си­мо­го оцен­щи­ка о ры­но­ч­ной сто­и­мо­сти ак­ций.

§ За­клю­че­ние го­су­дар­ст­вен­но­го кон­т­роль­но­го ор­га­на о рыночной стоимости акций в слу­чае, ес­ли ак­ци­о­не­ром об­ще­ст­ва яв­ля­ет­ся го­су­дар­ст­во и (или) му­ни­ци­паль­ное об­ра­зо­ва­ние и оно владеет более 2 процентов голосующих акций общества.

§ Про­то­кол со­ве­та ди­ре­к­то­ров об оп­ре­де­ле­нии ры­но­ч­ной сто­и­мо­сти ак­ций для це­лей их вы­ку­па.

§ Со­об­ще­ние ак­ци­о­не­рам о про­ве­де­нии об­ще­го со­б­ра­ния с ин­фор­мацией о:

— на­ли­чии у них пра­ва тре­бо­вать вы­ку­па об­ще­ст­вом при­на­д­ле­жа­щих им ак­ций;

— по­ряд­ке осу­ще­ст­в­ле­ния вы­ку­па.

§ Тре­бо­ва­ние ак­ци­о­не­ра о вы­ку­пе об­ще­ст­вом при­на­д­ле­жа­щих ему ак­ций.

§ Бюл­ле­тень для го­ло­со­ва­ния.

§ Протокол об итогах голосования на общем собрании акционеров.

§ Про­то­кол об­ще­го со­б­ра­ния акционеров, от­ра­жа­ю­щий при­ня­тие ре­ше­ний по вопросу, голосование по которому повлекло возникновение у акционеров пра­ва тре­бо­вать вы­ку­па об­ще­ст­вом при­на­д­ле­жа­щих им ак­ций.

§ Распоряжение регистратору о составлении списка акционеров, имеющих право требовать выкупа обществом принадлежащих им акций.

§ Спи­сок ак­ци­о­не­ров, име­ю­щих пра­во тре­бо­вать вы­ку­па об­ще­ст­вом при­на­д­ле­жа­щих им ак­ций. Для его со­ста­в­ле­ния по­тре­бу­ют­ся:

— спи­сок лиц, име­ю­щих пра­во уча­ст­во­вать в об­щем со­б­ра­нии акционеров;

— жур­нал ре­ги­ст­ра­ции уча­ст­ни­ков общего со­б­ра­ния акционеров;

— про­то­кол об итогах голосования на общем собрании акционеров.

§ Ба­ланс об­ще­ст­ва на да­ту проведения общего собрания акционеров. Расчет чистых активов общества.

§ Про­то­кол со­ве­та ди­ре­к­то­ров о рас­смо­т­ре­нии предъявленных акционерами тре­бо­ва­ний о вы­ку­пе при­на­д­ле­жа­щих им ак­ций. При­ло­же­ние к про­то­ко­лу «Спи­сок ак­ци­о­не­ров, чьи тре­бо­ва­ния удо­в­ле­тво­ре­ны, и ко­ли­че­ст­во вы­ку­па­е­мых у ка­ж­до­го из них ак­ций».

§ Из­ве­ще­ния ак­ци­о­не­ров о ко­ли­че­ст­ве вы­ку­п­лен­ных у них ак­ций.

§ От­казы в удо­в­ле­тво­ре­нии тре­бо­ва­ний о вы­ку­пе.

§ Пла­те­ж­ные до­ку­мен­ты по рас­че­там с ак­ци­о­не­ра­ми.

§ Вы­пи­с­ка из ре­е­ст­ра о за­чи­с­ле­нии вы­ку­п­лен­ных ак­ций на ли­це­вой счет эми­тен­та, на ос­но­ва­нии ко­то­рой де­ла­ет­ся со­от­вет­ст­ву­ю­щая за­пись в ба­лан­се об­ще­ст­ва.

При принятии решения о реорганизации дополнительно потребуются следующие документы:

§ Письменное уведомление кредиторов о принятом решении о реорганизации.

§ Публикация сообщения о принятом решении о реорганизации.

§ Выписка из реестра об аннулировании выкупленных акций, на основании которой делается запись в балансе общества.

§ Уведомление регионального отделения ФКЦБ России об аннулировании выкупаемых акций.

Мно­гие из пе­ре­чи­с­лен­ных до­ку­мен­тов мо­гут иметь не­сколь­ко ва­ри­ан­тов. Это за­ви­сит от со­дер­жа­ния во­п­ро­са по­ве­ст­ки дня об­ще­го со­б­ра­ния, ко­то­рый по­влек воз­ни­к­но­ве­ние пра­ва требовать вы­ку­па, фор­мы про­ве­де­ния со­б­ра­ния, на­ли­чия сре­ди ак­ци­о­не­ров го­су­дар­ст­ва и (или) му­ни­ци­паль­но­го об­ра­зо­ва­ния.

Более подробную информацию Вы можете узнать из специального выпуска «Практикум акционирования: «Выкуп акций по требованию акционеров». Полный пакет документов необходимый для оформления сложного корпоративного действия выкупа акций по требованию акционеров. Подробный комментарий. Анализ типичных конфликтных ситуаций.

Центр деловой информации еженедельника «Экономика и жизнь» проводит тематический семинар «Общее собрание акционеров: порядок созыва и проведения. Объявление и выплата дивидендов. Годовой отчет. Распределение прибыли по итогам финансового года». В семинаре примут участие специалисты Высшего Арбитражного Суда РФ, ведущие сотрудники Института законодательства и сравнительного правоведения при Правительстве РФ, а также эксперты в области корпоративного права. Возможна организация выездных семинаров в вашем городе.

Выкуп акционерным обществом размещенных акций

Условия реализации акционером права на выкуп акционерным обществом размещенных акций

Институт выкупа акций направлен на защиту интересов акционеров (в первую очередь держателей мелких пакетов акций), несогласных с «политикой» фирмы по наиболее принципиальным аспектам; поэтому выкуп, как отмечалось, в отличие от изученного приобретения размещенных акций производится безотносительно к желанию общества, по требованию акционеров [1] .

Вместе с тем инициирование акционерами выкупа не носит произвольного характера. Закон об АО в ст. 75 формулирует только три случая, когда акционер может заявить требование о выкупе всех или части принадлежащих ему акций:

1) реорганизация общества;

2) совершение обществом крупной сделки, предметом которой является имущество стоимостью более 50% балансовой стоимости активов общества (подробнее о крупных сделках см. 18.1 учебника);

3) внесение изменений и дополнений в устав общества или утверждение устава общества в новой редакции, ограничивающих права соответствующих акционеров. При этом очевидно, что речь идет об изменениях и дополнениях, которые общество может как вносить, так и не вносить; следовательно, если корректировка устава продиктована изменением действующего законодательства, права на выкуп не возникает.

Квалификация изменений и дополнений в устав в качестве ограничивающих права акционеров нередко вызывает значительные затруднения. Так, предметом обсуждения является вопрос о применимости норм о выкупе акций в отношении акционеров, голосовавших против или не принимавших участия в голосовании по поводу размещения дополнительных акций. Считаем, что изменения в устав общества в связи с увеличением уставного капитала даже в случае закрытой подписки, по условиям которой акционер не принимает в ней участия, не могут рассматриваться как ограничивающие права акционеров. Закон устанавливает иные механизмы обеспечения акционерных прав: требование о недопустимости превышения количества вновь размещаемых акций числу объявленных; необходимость соблюдения преимущественного права акционеров на приобретение дополнительно размещаемых акций (ст. 40, 41 Закона об АО). По изложенным мотивам в рассматриваемой ситуации акционеры не вправе требовать выкупа обществом принадлежащих им акций. Такое видение проблемы становится доминирующим и в судебной практике (см., например, постановления Президиума ВАС РФ от 21.03.2006 № 13683/05; ФАС Восточно-Сибирского округа от 25.05.2006 № А19-31020/05-6-Ф02-2363/06-С2; ФАС Московского округа от 01.08.2003 № КГ-А40/5238-03 и др.).

Нерешенным является вопрос о возможности выкупа акций при изменении типа общества. Понятно, что акционеры, голосовавшие против преобразования открытого общества в закрытое (и наоборот), не приобретают права на выкуп по мотиву реорганизации, ибо изменение типа общества, как мы помним, не является собственно реорганизацией (п. 23 постановления Пленума ВАС РФ от 18.11.2003 № 19). Вместе с тем изменение типа всегда сопряжено с существенной корректировкой положений устава, в том числе в части права отчуждения акционерами акций, вследствие чего некоторые ученые не исключают применение в данном случае норм о выкупе (см., например: Новоселова Л. Выкуп акционерным обществом своих акций // Корпоративное право и ценные бумаги: актуальные вопросы правоприменительной практики. М.: Европейская комиссия, 2006. С. 7). Нет единства мнений относительно правомерности оценки изменений как ухудшающих положение акционеров, когда они, в частности, касаются перераспределения полномочий в пользу совета директоров, удлинения срока выплаты дивидендов, установления дополнительных требований к лицам, избираемым в органы управления общества.

Еще один случай выкупа акций предусмотрен Федеральным законом от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» (ст. 5): участники акционерного инвестиционного фонда могут требовать выкупа принадлежащих им акций также при принятии общим собранием решения об изменении инвестиционной декларации (локального акта, задающего параметры инвестиционный политики организации).

Важно учитывать, что само по себе вынесение решения высшим органом управления (о реорганизации и т.п.) не является достаточным условием порождения «выкупного» требования. Дополнительным непреложным моментом заявления требования о выкупе является голосование акционера против принятия соответствующего решения или неучастие в голосовании. К последнему случаю относится и ситуация, когда акционер зарегистрировался для участия в общем собрании (и получил бюллетень для голосования, если голосование осуществляется бюллетенями), но не осуществил своего права на выражение воли по вопросу повестки дня (проще говоря, не проголосовал).

Наконец, принципиальным аспектом рассматриваемой проблематики является вопрос об обусловленности осуществления права требовать выкупа акций от исполнения корпоративного акта (реальное совершение крупной сделки и т.п.). Хотя в ст. 75 Закона об АО говорится именно о реализации корпоративного акта, нормы закона, посвященные механизму осуществления права на выкуп (ст. 76 Закона об АО), построены без учета возможного «непре- творения» в жизнь решений общего собрания акционеров; кроме того, принятие решения «само по себе может серьезно отразиться на экономическом положении общества, повысить или, наоборот, понизить его инвестиционную привлекательность, повлиять на рыночную стоимость акций» [2] . Поэтому Президиум ВАС РФ абсолютно обоснованно исходит из того, что право требовать выкупа акций возникает у акционера с момента принятия общим собранием акционеров решения, причем оно сохраняется даже при последующей отмене решения (см. постановления от 14.12.2004 № 9397/04, от 25.04.2006 № 16401/05).

С учетом всего изложенного общество обязано выкупить акции при наличии в совокупности следующих юридических фактов:

– принятие общим собранием акционеров соответствующего решения;

– голосование акционера против принятия решения или неучастие в голосовании;

– заявление акционером обществу требования о выкупе.

Субъектами исследуемого права являются акционеры – владельцы только голосующих акций. Исходя из положений ст. 31, 32 Закона об АО, при принятии решения о реорганизации правом на выкуп обладают все акционеры; при принятии решения об одобрении крупной сделки – владельцы обыкновенных акций, а также владельцы привилегированных акций при невыплате или неполной выплате им дивидендов; при принятии решения о внесении изменений и дополнений в устав или утверждении устава в новой редакции – акционеры, являющиеся владельцами как обыкновенных, так и привилегированных акций, права которых ограничиваются.

Законодатель, включая в круг лиц, приобретающих право на выкуп, только владельцев голосующих акций, говорит о возможности выкупа всех или части принадлежащих им акций. Но указанные владельцы могут иметь на праве собственности и неголосующие акции. В этой связи возникает интересный вопрос о том, могут ли владельцы голосующих акций настаивать на покупке обществом находящихся у них неголосующих акций. При формальном прочтении закона может быть дан положительный ответ на поставленный вопрос, хотя вряд ли такое решение проблемы приемлемо, ибо при подобном толковании, во-первых, владелец и голосующих акций (даже в мизерном количестве!), и неголосующих необоснованно ставится в привилегированное положение по сравнению с владельцами только неголосующих акций и, во-вторых, нивелируется зависимость выкупа акций от результатов голосования по ним (что, наверное, противоречит идее законодателя, наделившего правом на выкуп лишь владельцев голосующих акций).

Для фиксации акционеров, имеющих право требовать выкупа, предусматривается составление специального списка на основании данных реестра акционеров на день составления списка лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров, повестка дня которого включает вопросы, голосование по которым может повлечь возникновение права требовать выкупа акций (п. 2 ст. 75 Закона об АО). Закон не указывает, когда должен быть составлен список –до или после проведения собрания (день, на который составляется список и который упоминается в законе, является лишь датой, на которую определяются владельцы голосующих акций – потенциальные заявители требования о выкупе). В любом случае право требовать выкупа акций приобретут исключительно акционеры, голосовавшие против или не принимавшие участия в голосовании.

Порядок осуществления акционером права на выкуп акционерным обществом размещенных акций

В целях реализации исследуемого права на общество возлагается обязанность информировать акционеров о наличии у них права требовать выкупа, о цене и порядке осуществления выкупа (п. 1 ст. 76 Закона об АО). Поэтому сообщение акционерам о проведении общего собрания, повестка дня которого включает вопросы, голосование по которым может повлечь возникновение права требовать выкупа акций, должно содержать перечисленные сведения (п. 2 ст. 76 Закона об АО). Таким образом, уведомление является «превентивным»: оно должно быть сделано еще до проведения общего собрания, которое может и не принять решения, с которым связывается возникновение права требования.

Из сказанного вытекает и необходимость еще до проведения собрания определения цены выкупаемых акций. Согласно п. 3 ст. 75 Закона об АО выкуп осуществляется по цене, обозначенной советом директоров (наблюдательным советом), но не ниже рыночной стоимости, которая должна быть определена независимым оценщиком, причем без учета ее изменения в результате действий общества, повлекших возникновение права требования оценки и выкупа акций (п. 3 ст. 75 Закона об АО). Подробнее вопрос определения цены будет обсуждаться в гл. 20 учебника.

Для того чтобы воспользоваться правом на выкуп, акционер, как отмечалось, должен заявить требование о выкупе с соблюдением следующих правил, предусмотренных п. 3 ст. 76 Закона об АО:

1) требование, подписанное акционером (его представителем), направляется в общество в письменной форме; при этом подпись акционера – физического лица, равно как и его представителя, должна быть удостоверена нотариально или держателем реестра акционеров общества. Положение о порядке внесения изменений в реестр владельцев именных ценных бумаг и осуществления депозитарного учета в случаях выкупа акций акционерным обществом по требованию акционеров, утв. приказом ФСФР России от 05.04.2007 № 07-39/пз-н (далее по тексту настоящей главы – Положение о внесении изменений в реестр), также допускает прием требований от имени общества регистратором, действующим на основании дополнительного соглашения с обществом к договору на ведение реестра; о заключении этого соглашения общество обязано уведомить акционеров (п. 2.2.1);

2) в требовании должны быть указаны место жительства (место нахождения) акционера и количество акций, выкупа которых требует акционер. Необходимость указания количества акций обусловлена правомочностью акционера потребовать выкупа как всех, так и части принадлежащих ему акций;

3) требование должно быть предъявлено обществу не позднее 45 дней с даты принятия соответствующего решения общим собранием акционеров. Следует согласиться с высказанным в литературе мнением о том, что данный срок является пресекательным [3] , а не сроком защиты права; незаявление требования в срок (причем вне зависимости от того, знало ли лицо о принятом решении) влечет прекращение права на подачу требования о выкупе (это вместе с тем не лишает акционера возможности защитить свои нарушенные права с использованием других способов защиты).

Из этого последовательно исходит и судебная практика (см., например, определения ВАС РФ от 15.06.2009 № ВАС-4653/09, от 24.04.2009 № 3569/09, от 24.09.2008 № 12060/08).

Несколько отличный (и, пожалуй, более справедливый) подход избран законодателем применительно к обществам с ограниченной ответственностью: в случае принятия общим собранием участников решения о совершении крупной сделки или об увеличении уставного капитала участник, голосовавший против принятия решения или не принимавший участия в голосовании, вправе потребовать приобретения обществом его доли в уставном капитале; при этом данное требование может быть заявлено в течение 45 дней со дня, когда участник узнал или должен был узнатъ о принятом решении (и только если участник принимал участие в собрании, требование может быть предъявлено не позднее 45 дней со дня принятия решения) (см. п. 2 ст. 23 Закона об ООО).

Процедурные моменты реализации права на выкуп акций, принадлежащих России, вытекающие из особенностей участия публичных образований в гражданском обороте, нашли специальное закрепление в постановлении Правительства РФ от 27.02.2003 № 126 «О порядке отчуждения принадлежащих Российской Федерации акций в случае возникновения у Российской Федерации права требования их выкупа акционерным обществом». Решение об использовании права должно приниматься уполномоченным государственным органом.

Допускается отзыв требования о выкупе; документ об отзыве (как и само требование) должен поступить в общество в течение указанного 45-дневного срока и быть подписан акционером (представителем) с удостоверением (нотариальным либо держателем реестра) подписи физического лица – подписанта.

С момента получения обществом требования до момента внесения в реестр акционеров записи о переходе права собственности на выкупаемые акции к обществу (или до момента отзыва акционером требования) режим права собственности на подлежащие выкупу акции в силу закона усложняется за счет появления серьезных ограничений распорядительного плана: акционер не вправе совершать связанные с отчуждением или обременением соответствующих акций сделки с третьими лицами, о чем держателем реестра акционеров вносится запись в реестр. Правила внесения записи в реестр определяются Положением о внесении изменений в реестр, устанавливающим, что держатель реестра вносит запись о блокировании операций по лицевому счету; причем, если в требовании указано меньшее количество акций, подлежащих выкупу, чем количество акций, учитываемых на лицевом счете, держатель реестра вносит запись о блокировании операций в отношении количества акций, указанного в требовании (п. 2.3.3).

Крайне неудачным стоит признать распространение запрета на сделки только с третьими лицами: действующая редакция Закона об АО необоснованно провоцирует неопределенность при решении вопроса о судьбе акций, отчужденных акционером, заявившим требование об их выкупе, другим акционерам (которых «третьими лицами» обычно не именуют); поэтому, думается, речь следует вести о сделках с любыми субъектами, в том числе и с акционерами. Уместно заметить, что согласно п. 2.3.3.1 Положения о внесении изменений в реестр с момента блокирования операций в отношении акций, подлежащих выкупу, не допускается проведение любых операций по лицевому счету, влекущих переход права собственности на подлежащие выкупу акции и их обременение.

Другая проблема сопряжена с тем, что, как указывалось, ограничение возможностей акционера по распоряжению акциями, подлежащими выкупу, сохраняются в соответствии с п. 3 ст. 76 Закона об АО до момента внесения в реестр записи о переходе права собственности либо до момента отзыва акционером требования. Однако закон обходит стороной вопрос о том, как быть в ситуации, когда общество не исполнило в установленные сроки обязанности по оплате. Продолжение блокирования операций в этом случае безосновательно попирало бы интересы акционера, чье право на выкуп акций и так оказалось нарушенным. Не случайно Положение о внесении изменений в реестр, восполняя законодательный пробел, предусматривает необходимость внесения записи о прекращении блокирования операций при истечении 45 дней с даты, определенной в абз. 2 п. 3 ст. 76 Закона об АО (в нем говорится о дате принятия общим собранием решения), если в течение указанного срока держателю реестра не были представлены документы, подтверждающие исполнение обществом обязанности по выплате денежных средств заявителям требований о выкупе (п. 2.4.3).

Информация о заявленных требованиях о выкупе акций должна быть сведена в одном документе – отчете об итогах предъявления акционерами требований о выкупе, который подлежит утверждению советом директоров (наблюдательным советом) общества не позднее чем через 50 дней со дня принятия соответствующего решения общим собранием акционеров (п. 4 ст. 76 Закона об АО).

По истечении обозначенного 45-дневного срока на предъявление требований о выкупе общество обязано выкупить акции в течение 30 дней. Очевидно, что в данный 30-дневный период акции должны не просто перейти в собственность общества, но и быть оплачены компанией (по цене, объявленной при подготовке к проведению общего собрания акционеров). Переход права собственности фиксируется в реестре акционеров, причем держатель реестра акционеров вносит соответствующие записи в реестр на основании:

– упоминавшегося отчета об итогах предъявления требований о выкупе, прошедшего утверждение советом директоров (наблюдательного совета);

– требований о выкупе акций;

– документов, подтверждающих исполнение обществом обязанности по выплате денежных средств акционерам (п. 4 ст. 76 Закона об АО). Следовательно, общество не может стать собственником акций, не оплатив их.

При отказе или уклонении от выкупа акций в установленных случаях, порядке и сроки акционер вправе обратиться в суд с требованием об обязании общества выкупить акции; при удовлетворении иска суд должен указать в решении категорию (тип), количество и цену акций, подлежащих выкупу (п. 29 постановления Пленума ВАС РФ от 18.11.2003 № 19). Допустимым является и применение мер ответственности в форме взыскания процентов за пользование чужими денежными средствами, а равно возмещения убытков в части, не покрытой процентами (ст. 395 ГК РФ).

Закон об АО устанавливает ограничение на выкуп акций, связанное с обеспечением интересов остающихся акционеров и кредиторов: общая сумма средств, направляемых обществом на выкуп акций, не может превышать 10% стоимости чистых активов общества на дату принятия решения, повлекшего возникновение у акционеров права требовать выкупа акций. Вследствие этого, если общее количество акций, в отношении которых заявлены требования о выкупе, превышает количество акций, которое может быть выкуплено обществом с учетом установленного ограничения, акции выкупаются у акционеров пропорционально заявленным требованиям (п. 5 ст. 76).

«Судьба» выкупленных акций определяется п. 6 ст. 77 Закона об АО, устанавливающим, что поступившие в связи с выкупом в распоряжение общества акции должны быть реализованы по цене не ниже их рыночной стоимости не позднее чем через один год со дня перехода права собственности к обществу (т.е. с момента внесения записи в реестр); в противном случае общее собрание акционеров должно принять решение об уменьшении уставного капитала путем погашения указанных акций (п. 6 ст. 76 Закона об АО). Представляется, что общество вправе принять указанное решение и ранее одного года, если оно не сочтет целесообразным осуществить реализацию выкупленных акций.

  • [1] Применительно к народным предприятиям правила о выкупе распространяются только на акционеров, не являющихся работниками этого предприятия (п. 12 ст. 6 Закона о народных предприятиях).
  • [2]Новоселова Л. Право требовать выкупа обществом акций в случае совершения крупной сделки // Корпоративный юрист. 2006. № 7.

С. 45.

  • [3] См., например: Защита и обеспечение прав акционеров / сост. Т. М. Медведева. – М., 1998. – С. 43.